安信证券：中科软（603927）-业绩稳健增长，“保险+”战略持续落地

中科软(603927)事件概述公司近日发布2021年度报告，全年实现营业收入62.81亿元，同比增长8.65%；实现归母净利润5.77亿元，同比增长21.16%；实现扣非归母净利润5.54亿元，同比增长18.73%，公司2021年收入端稳健增长，利润继续保持较快增长。公司近五年实现净利润复合增速20%以上的增长，总体经营稳健且成长性较好。保险IT增长良好，综合毛利率持续提升从收入拆分来看，公司核心的保险IT业务2021年实现收入35.03亿元，占总收入比例为56%，同比增长18.64%，远高于公司整体的收入增速，其中软件类业务收入34.30亿元，占比达到97.94%。根据年报披露，2021年公司保险IT领域实现收入超过500万的客户共141家，较2020年增长13家。截止2021年底，公司提供服务的国内保险公司客户数量达180家，88家国内财产保险公司中87家为公司客户，其中72家财产保险公司采用公司自主研发的财险核心业务系统；92家国内人寿保险公司中90家为公司客户，其中75家公司采用公司自主研发的寿险核心业务系统。我们认为，公司核心的保险IT业务仍然保持了良好的增长，且在下游客户的