信达证券：阿拉丁（688179）-高端试剂国产品牌崛起，业绩持续增长稳中向好

阿拉丁(688179)事件：阿拉丁发布2021年年报，全年实现总营收2.88亿元，同比增长22.82%：归母净利润达0.89亿元，同比增速为20.06%；扣非归母净利润0.86亿元，较上年同期增长22.74%，毛利率为62.26%，同比上升1.38pct。分季度来看，2021Q4营业收入为0.90亿元，同比增长21.29%，环比增长33.78%。全年整体来看，公司收入端与利润端维持快速增长，内生盈利能力有所提升。点评：利空因素逐渐出清，Q4收入环比高增长。受2020年疫情影响，高校客户科研试剂需求明显下滑，导致公司2021年全年存货较多，截止2021年末约为1.81亿元，但高存货有利于在同业竞争的库存博弈中取得一定先发优势，为2022年高增长奠定坚实基础。自2021年Q2起，公司上线新ERP系统，对公司生产、销售以及发货均造成一定影响，前期收入略不及预期。随系统完善，活跃用户有所回升，订单执行效率逐步提高，2021Q4环比收入提升33.78%，较往年同期有较大提升，同比增加25.33%。产品种类不断拓充，试剂业务持续增长。报告期内，公司进一步拓展生物试剂业务，加大生物试剂自主研发力度，