浙商证券：建发股份2021年报点评：21年归母净利润同比+35.4%，关注低估值稳增长确定性价值

建发股份(600153)21年归母净利润60.98亿元，还原减值影响后扣非业绩稳健高增收入端，受益于供应链业务积极开拓市场，冶金原材料和农林产品等经营规模大增以及房地产业务结算规模增加，公司2021年营业收入7078.44亿元，同比增长63.5%。分拆业务看，全年供应链业务收入6115.39亿元，同比增长74.5%；房地产开发业务收入963.05亿元，同比增长16.9%。全口径利润端，公司2021年实现归母净利润60.98亿元，同比增长35.4%；其中，21Q4单季度归母净利润27.14亿元，同比增长66.0%。分业务看，全年供应链运营业务归母净利润为32.20亿元，同比长80.8%；房地产业务分部实现归母净利润28.78亿元，同比增长5.7%。核心利润端，剔除转让德尔医疗股权与处置宏发股份股票16.46亿元收益，以及政府补助4.40亿元等非经常性损益后，公司2021年实现扣非归母净利润42.65亿元，同比增长12.8%。若进一步剔除资产减值对净利端10.78亿元影响，2021年扣非归母净利润同比增长41.3%，核心利润稳健高增。供应链业务稳增长，货种服务多元拓展货量端，公司2021年