山西证券：海大集团（002311）-2021年报和2022年1季报点评：瑕不掩瑜

海大集团(002311)公司披露2021年年报和2022年1季报。公司2021年实现营业收入85998.56百万元，同比增长42.56%，归属净利润1596.05百万元，同比下滑36.73%，EPS0.96元，加权平均ROE11.46%，同比下滑12.41个百分点，利润分配预案为每10股派发现金红利1.5元（含税）。公司2022年1季度实现营业收入19953.22百万元，同比增长26.98%，归属净利润200.70百万元，同比下滑71.62%。公司2021年度业绩同比下滑的主要原因在于生猪养殖业务出现亏损，但剔除生猪养殖的其他业务净利同增32.97%。公司2021年全年生猪出栏约200万头，受2季度后猪价低迷影响，生猪养殖业务对归属净利润的影响为-8.96亿元，同比下滑238.09%。剔除生猪养殖的其他业务，2021年实现归属净利润为24.92亿元，同比增长32.97%。瑕不掩瑜，饲料、种苗和动保是公司最核心的业务，2021年公司各主要饲料品类保持稳健增长，市场份额进一步提升。根据中国饲料工业协会的披露，2021年全国工业饲料总产量同比增长16.1%，其中猪饲料同比增长46.6%、蛋禽