开源证券：科前生物（688526）-公司信息更新报告：补栏低迷拖累短期业绩，猪价回暖驱动业绩回升

科前生物(688526)生猪补栏低迷拖累短期业绩，猪价回暖驱动业绩回升，维持“买入”评级科前生物发布2021年报及2022年一季报：公司2021实现营收11.03亿元（+30.81%）；归母净利润5.71亿元（+27.45%）。2022Q1公司实现营收2.03亿元（-36.46%），归母净利润0.91亿元（-46.28%）。受猪价低迷养户补栏意愿降低影响，公司猪用疫苗销量下降。预计2022年内猪价将触底回升；此外Q2南方进入雨季，动物疫病防控要求抬升，公司疫苗销量预计将回暖。下调2022年预测，维持2023年预测，新增2024年预测，预计公司2022-2024年归母净利润为6.75/8.73/10.32亿元（2022-2023年原预测为7.54/8.73亿元），对应EPS为1.45/1.88/2.22元，当前股价对应PE为16.3/12.6/10.7倍，公司猪用疫苗销售占比较高，受益于猪价回暖，预计2022H2销量将显著受益，维持“买入”评级。生猪养殖亏损拖累短期销售，猪价反弹有望带动业绩回暖自2021年年初以来，猪价处于持续下跌过程，并于2021Q2陷入亏损。养殖亏损下养殖户选择减少