光大证券：妙可蓝多（600882）-2022年一季报业绩点评：业绩开门红，盈利能力稳步提升

妙可蓝多(600882)事件：2022年4月18日公司公布2022年一季度业绩，业绩期内公司实现营业收入12.9亿元，同比+35.2%；实现归母净利润7352.4万元，同比+129.6%，公司营业收入和归母净利润均处于前期业绩预告中枢上方。不惧疫情扰动，22Q1保持快速增长。公司22Q1实现开门红，1）分产品看：22Q1奶酪/液态奶/贸易收入分别为10.42/0.89/1.53亿元，分别同比+49.6%/-16.7%/+4.1%。其中奶酪单季度收入增速从21Q3起持续提升，21Q3/21Q4奶酪收入增速分别为+38.6%/+44.0%。液态奶收入下滑主要系液奶主要在吉林销售，受到了疫情冲击。尽管今年一季度公司工厂主要所在地吉林、上海的疫情有所反复，公司积极采取措施减少疫情影响：生产方面安排工人驻场生产；销售方面一是增加线上销售，二是积极推进社区团购。2）分地区看：22Q1北区/中区/南区收入分别为6.36/3.73/2.75亿元，分别同比+44%/+10%/+63%。截止2022年3月31日，北区/中区/南区经销商数量分别为2606/1661/1423个，总计5690个，较上年末分别变