浙商证券：圣湘生物2021年年报及2022年一季报点评：迈向平台，静待花开

圣湘生物(688289)投资要点业绩表现：新冠产品价格下滑，拖累2021年营收及利润2021年公司营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为45.15、22.43和21.51亿元，同比分别减少5.22%、14.29%和17.05%；经营活动产生的现金流为18.77亿元，同比减少28.96%。公司新冠相关产品价格受国内集采及市场竞争加剧下降为2021年营收及利润同比下滑主因。2022Q1公司分别实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润14.40、6.52和6.25亿元，同比分别增长23.81%、4.78%和5.24%；经营活动产生的现金流为18.77亿元，同比增长79.37%。经营分析：战略产线业务增长稳健，盈利能力有望触底①成长性分析：公司2021年不含新冠的战略产线业务收入实现7.58亿元，超过股权激励目标值的7.40亿元，可见非新冠业务保持稳定高速的增长。公司2021年全年新冠核酸检测试剂发货量同比增长135%，但仍未能对冲价格下降，拖累整体。展望未来，新冠核酸检测试剂在多轮集采后预计价格再次下调空间已有限，消费量上结合传染性更强的奥密克戎毒株持续蔓延及国内动态清零的整体防疫政