国联证券：万泰生物（603392）-HPV疫苗快速放量，业绩超预期

万泰生物(603392)事件：万泰生物披露一季报，实现营业收入31.7亿元，同比增长285%，归母净利润13.3亿元，同比增长360%，扣非净利润13.1亿元，同比增长368%，经营活动现金流量净额4.5亿元，同比增长484%。点评：HPV疫苗、试剂及活性原料快速放量，业绩超预期公司收入增长主要来自HPV疫苗及检测试剂和活性原料。其中HPV疫苗Q1批签发为86批次，同比增长325%，预计收入为22亿元，净利润预计贡献10亿元左右。目前公司的疫苗渠道有效覆盖了全国2500余家区县疾控中心，下辖接种点18000余家，未来随着HPV疫苗接种意识提升及政策支持，有望保持快速增长。在体外诊断板块，作为核酸检测的补充，公司的新冠抗原试剂盒已获得多个国家的认证并于3月14日取得CFDA颁发的注册证，预计4月底日产能将达到300万份，随着全球对新冠抗原试剂盒的需求急剧增加，有望为公司带来新增量。WHO的1/2针法建议预计不会影响中短期免疫接种程序全球青少年的HPV疫苗接种率不到15%，中低收入国家长期处于供不应求的状态，且HPV疫苗对预防宫颈癌的有效性比较明确。WHO提出用1/2针代替目前2/3针接种