开源证券：东方证券拟实施配股事件点评：配股靴子落地，估值具有长期投资价值

东方证券(600958)配股靴子落地，估值具有长期投资价值4月18日，公司公告配股说明书，拟以8.46元/股的价格10配2.8股，配股募资不超过168亿人民币，4月20日为A股股权登记日，4月21日至4月28日公司股票停牌。公司配股事项符合我们预期，受资金行为影响，配股临近实施股价短期有所承压。中长期看，配股利于券商增厚资本金，提升公司长期竞争优势。公司财富管理转型领先，公募资管竞争优势明显，2021年大财富管理业务线利润贡献达54%，带来长期成长性和估值弹性，同时表内外资产安全性较高，全年盈利增长有望优于行业平均。对公司进行分拆重估，给予2022年大财富线条20倍PE，非财富线净资产给予0.6倍PB，公司重估价值904亿，较目前市值高32%，估值具有长期投资价值。维持公司2022-2024年净利润预期61/73/89亿(不考虑配股)，目前股价对应2022年PB1.01倍，维持“买入”评级。资本金增厚利于公司竞争力提升，靴子落地带来布局机会（1）公司本次配股价格为8.46元，较4月15日A股收盘价折价22%，较H股收盘价溢价121%，仅考虑A股配股，以97%认购率计算，预计公司A股配股