光大证券：英科再生（688087）-2021年年报点评：扣非归母净利润维持高增，PET产能持续扩张

英科再生(688087)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入19.90亿元，同比增长17.14%，实现归母净利润2.40亿元，同比增长10.35%；实现扣非归母净利润2.25亿元，同比增长79.11%；拟每股派发现金红利0.2元（含税）。各项业务均实现快速增长，PET回收有望于2022年贡献业绩。2021年公司各类产品销量较2020年均有显著提升，（1）成品框销量同比增长11.7%至5034万片，ASP同比提升12.72%至22.26元/片，带动营业收入同比增长25.90%至11.21亿元，毛利率亦在ASP提升的背景下同比提升5.90个pct至31.70%；（2）线条销量同比增长34.90%至8951万米，ASP基本持平，营业收入同比增长34.71%至4.62亿元；（3）PS粒子销量同比增长62.68%至5.39万吨，带动营业收入同比增长53.74%至3.48亿元。另一方面，公司的马来西亚5万吨/年PET回收再生项目已处于设备安装调试、客户洽谈与接单阶段，预计2022年将贡献可观业绩增量。持续加大研发力度，研发投入占营业收入比重持续提升。公司在掌握再生塑料多项核心关键技