华安证券：海康威视（002415）-业绩表现超市场预期，引领智能物联新未来

海康威视(002415)公司公告4月15日，公司发布2021年年报与2022年一季度报告。2021年，公司实现营业收入814.20亿元，同比去年增长28.21%；实现归母净利润168亿元，同比去年增长25.51%；实现扣非后归母净利润164.44亿元，同比去年增长28.42%。2022年第一季度，公司实现营业收入165.21亿元，同比去年增长18.11%；实现归母净利润22.84亿元，同比去年增长5.29%；实现扣非后归母净利润22.10亿元，同比去年增长9.30%。点评业绩表现超市场预期，高库存决策保障供应稳定。2021年，得益公司在数字化转型领域的持续推动与强劲的供应链调控能力，营收与净利润分别同比增长28.21%、25.51%；Q1-Q4分季度收入分别同比增长48.36%、34.17%、22.41%、20.06%；盈利能力稳定，毛利率与净利率分别为44.33%与21.51%。2022年，疫情反复背景下，公司持续提高存货水平，通过供应链筹划，缓解供应紧缺、上游价格上涨带来的供应波动。因此，公司Q1仍实现优异业绩表现，Q1营收与净利润分别同比增长18.11%、5.29%。业务定位“智