国海证券：温氏股份（300498）-2021年报点评：养殖效率稳步提升，困境逆转韧性十足

温氏股份(300498)事件:温氏股份发布2021年年报：报告期内，公司营业总收入649.65亿元，同比去年下跌13.31%，归母净利润为-134.04亿元，同比去年下降280.51%投资要点：猪业深度亏损，禽业整体盈利，公司上市首亏。公司营业总收入649.65亿元（同比去年-13.31%），归母净利润为-134.04亿元（同比去年-280.51%）。公司营业收入主要来源于肉鸡类产品和肉猪类产品，两者分别占营业收入的比例为46.69%和45.41%。①2021年公司销售肉猪约1321.74万头（同比+38.46%），毛猪销售均价17.39元/公斤（同比-48.18%）。报告期内，生猪价格大幅下降，同时叠加饲料原料价格连续上涨、外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本，肉猪养殖业务利润同比大幅下降，出现深度亏损。②2021年公司销售肉鸡11.01亿只（同比+4.76%），毛鸡销售均价为13.20元/公斤（同比+13.50%），肉鸡市场总体行情有所好转。虽因饲料原料价格连续上涨拉高养殖成本，但养鸡业生产成绩连续多月维持公司历史较高水平，整体实现盈利。③2021年公司摊销股权激励