光大证券：阳煤化工（600691）-2021年年报点评：尿素行业景气叠加资产优化，21年业绩同比大增

阳煤化工(600691)事件：公司发布2021年年报，21年公司实现营业收入187.4亿元，同比+4.4%，归母净利润4.3亿元，同比+234.8%；其中Q4单季度实现营业收入51.8亿元，同比+5.5%、环比+25.9%，归母净利润-0.07亿元，同比-100.9%、环比-107.1%。点评：主营产品涨价助力业绩提升，资产优化重组减轻运营负担：2021年受全球经济疫后复苏、国内供给侧改革、市场供求等多重因素的影响，国内化工行业景气度较高，2021年公司主营产品尿素、聚氯乙烯、丙烯、烧碱、三氯化磷、双氧水销售均价分别同比+59.5%、+38.3%、+16.3%、+39.1%、+64.6%和+3.3%。公司主要化工产品市场价格同比大幅上涨，营收得到有力保障。2021年公司继续推进资产优化重组，将技术落后、发展前景差、亏损严重的子公司进行了处置，转让了丰喜集团100%股权、正元集团100%股权、深州化工54.6%股权及寿阳化工100%股权，极大减轻公司运营负担，净利润同比大幅增长。2021年第四季度，受到国家“双限”政策影响，公司主营产品产销量同比均出现下滑，同时公司主要原材料如煤炭、工业