信达证券：柏楚电子（688188）-业绩保持高增，拓展切割头等新业务领域

柏楚电子(688188)事件：公司发布2021年报，2021年公司实现营收9.13亿元，同比增长60.02%；实现归母净利润5.50亿元，同比增长48.46%；实现扣非后归母净利润5.44亿元，同比增长78.77%。点评：业绩保持高增，研发高投入竞争力持续夯实。收入端，公司2021年收入9.13亿元，同增60.02%，分季度来看，2021Q1-Q4收入增速分别为147%、92.71%、45.59%、11.67%，受制造业投资下行影响，激光切割设备需求增速有所放缓；盈利端，公司2021年实现归母净利润5.50亿元，同增48.46%，Q1-Q4归母净利增速分别为126.39%、104.54%、20.05%、-5.88%，2021年毛利率80.29%，保持基本稳定，净利率60.09%，同降4.66pct，主要归因于银行理财投资减少导致投资收益减少，及研发投入力度增大。2021年销售费用率4.63%，同降0.09pct，管理费用率6.62%，同降0.49pct，财务费用率-3.56%，同降3.18pct，研发费用率15.12%，同增0.74pct，研发投入力度持续加大，公司竞争力持续夯实。激光