华安证券：东风股份（601515）-2021年业绩超预期，药包高增长、结构升级稳步推进

东风股份(601515)主要观点：21年业绩略超预期，每10股派发4.5元现金股利公司发布2021年业绩，全年实现营收38.1亿元，YoY+24.0%，单Q4实现营收10.9亿元，YoY+18.21%；全年实现归母净利润7.9亿元，YoY+43.4%，单Q4实现归母净利润2.0亿元，YoY+18.2%。2021年实现毛利率31.5%，同比减少5.5pcts。公司拟向全体股东按每10股派发现金股利4.5元（含税），每10股转增2股。药包营收同比增长91.9%，为子公司增资扩产，客户、产品结构优化收入端，分业务来看，公司药包业务增长最快、贡献业绩弹性。药包业务2021年实现营收5.4亿元，YOY+91.9%，占营收比重同比增长5pct。报告期内公司完成对子公司福鑫华康收购并对其增资1500万元，初步形成I类药包、辅材产业布局；投资1.2亿元薄膜硬片生产项目，助力福鑫华康建厂扩产贡献业绩增长；同时对子公司首键药包增资1145万元，支持其提速发展。公司成立全资子公司东峰药包统筹医药包装业务板块，整合客户资源、开发优质外资药企客户，实现产品、客户结构优化，盈利能力提升；费用端，公司降本增效成果显