华西证券：德赛西威（002920）-系列点评之十六：2021完美收官 2022智能领航

德赛西威(002920)事件概述公司发布2021年报：2021全年实现营收95.7亿元，同比+40.8%，归母净利8.3亿元，同比+60.8%，扣非归母8.2亿元，同比+77.7%；其中2021Q4营收32.7亿元，同比+30.6%，环比+47.3%，归母净利3.4亿元，同比+70.9%，环比+182.6%，扣非归母3.4亿元，同比+45.9%，环比+189.0%。分析判断:Q4业绩符合预期创单季营收利润新高营收端：2021年公司智能座舱、智能驾驶及网联服务三大产品线同步高速增长，营收同比增速分别达+33.5%、+94.8%和+65.1%，带动2021全年实现营收95.7亿元，同比+40.8%；其中2021Q4实现营收32.7亿元，同比+30.6%，环比+47.3%，基本符合预期并创历史单季新高。利润端：2021年公司毛利率达到24.6%，同比增长1.2pct，主要受智能驾驶业务毛利率提升促进（2021年达到20.8%，同比+9.9pct，规模效应逐步凸显）。在营收增长和毛利率提升的双重作用下，2021年公司实现归母净利8.3亿元，同比+60.8%，扣非归母8.2亿元，同比+77.7%