浙商证券：中际联合点评：业绩符合预期；海外市场、风电外领域营收高增长

中际联合(605305)事件：4月14日晚间，公司发布2021年报。2021年度营收同比增长30%；归母净利润同比增长25%，符合预期。公司2021年实现营收8.8亿元，同比增长30%；归母净利润2.3亿元，同比增长25%。Q4单季度实现营收2.6亿元，同比增长31%，环比三季度增长9%，归母净利润0.5亿元，同比增长25%，环比下滑10%。2021年营收、归母净利润符合预期。2021年销售毛利率下滑10.7pct，主要受会计准则变更及原材料涨价影响公司2021年销售毛利率/销售净利率分别为48%/26%，同比分别下滑10.7/0.9pct。Q4单季度实现销售毛利率/销售净利率分别为27%/20%，同比分别下滑31.7/0.8pct，环比分别下滑26/4.2pct。2021年毛利率降幅大主要系会计准则变更，相关运输成本作为合同履约成本计入营业成本所致。此外公司原材料中铝材占比约25%，根据长江有色价格，2021年铝均价同比2020年增长超30%，对公司直接成本影响较大。海外市场、风电外领域同比增速亮眼，有望为公司打开新盈利增长点分行业看，2021年公司风电行业营收约8.7亿元，同比增长