光大证券：华特达因（000915）-2022年一季报点评：Q1业绩开门红，聚焦主业势能强劲

华特达因(000915)事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为6.06/1.56/1.56亿元，同比+23.74%/43.18%/45.80%，经营性净现金流为2.76亿，同比+102.02%；实现EPS0.67元。业绩大超市场预期。点评：4Q21控货提价叠加1Q22的强劲动销，一季度业绩开门红。一季度营收和净利润均实现快速增长，而净利润增速大幅高于营业收入，主要原因是2021年11月底公司剥离了华特环保51%的股权，2020年华特环保的收入占比接近20%。公司去年同期业绩高基数，而1Q22净利润增速突破40%，大超市场预期。我们认为出色的业绩得益于：1）公司自2021年11月起渠道控货，积攒品牌势能。今年一季度集中提前发货，生产和销售未受疫情影响；2）年初针对50粒和60粒包装规格的伊可新进行小幅提价，终端动销回款情况良好，实现量价齐升；3）2021年8月新任管理层上任，11月成功剥离环保资产，明确战略聚焦主业，达因药业在2021年底推出了内部激励方案（涉及中高层和业务骨干），实际考核期为2021-2025年，多措并举优化体制机制，激发员工活力