浙商证券：福耀玻璃22Q1点评：业绩超预期，盈利能力恢复明显

福耀玻璃(600660)事件公司发布2022年一季报，一季度公司营收65.5亿元，YOY+14.8%，归母净利润8.7亿元，YOY+1.9%。投资要点收入亮点：一季度收入环比首次实现正增长，主要是ASP拉动22Q1公司收入65.5亿元，YOY/QOQ分别为14.8%/1.6%，一季度收入环比首次实现正增长，同比增速也大幅好于行业，预计是①HUD、天幕玻璃渗透率的提升拉动公司ASP；②全球市场份额进一步提升。盈利亮点：盈利重回高位，还原后利润总额同比+26%由于会计准则变化，我们关注【毛利率-销售费用率-管理费用率】指标，22Q1该指标为23.63%，同比-0.8pct，环比+2.78pct，环比显著改善。还原汇兑、纯碱、海运费影响，Q1利润总额同比+26%，好于收入增速约11个点：表观上22Q1公司利润总额10.7亿元，同比+3%，弱于收入增速的14.8%，但是考虑到人民币升值影响毛利同比减少5035万元，汇兑损失影响利润总额比上年同期减少6457万元，纯碱涨价使利润总额同比去年减少7015万元，海运费涨价使利润总额比去年减少5308万元，还原以上四项公司利润增速同比+26%，增速大幅