华安证券：海大集团（002311）-饲料销量稳步攀升，重心转向效益提升

海大集团(002311)受养殖业务拖累，2021年、2022Q1业绩分别下滑36.7%和71.6%。公司发布2021年报和2022年一季报：2021年实现营业收入860亿元，同比增长42.6%，归母净利润15.96亿元，同比下降36.7%；2022Q1实现营业收入199.5亿元，同比增长27%，归母净利润2亿元，同比下降71.6%。公司业绩下滑主要受生猪养殖业务拖累，2021年剔除生猪养殖的其他业务收入813.57亿元，同比增长43.7%，归母净利润24.92亿元，同比口径为增长32.97%；2022Q1公司剔除生猪养殖的其他业务归母净利约5亿元，与去年同期基本持平。公司饲料销量持续快速增长，2022年重心转至效益提升。2021年公司外销饲料1877万吨，同比增长28%，明显高于全国饲料行业16.1%的增速。分品类看，公司禽料销量944万吨，同比增长11%，公司通过扩大与规模养殖厂、一条龙养殖公司合作，提供定制化产品及养殖方案，在全国禽料需求下滑背景下仍实现逆势增长；公司猪料销量460万吨，同比翻番，猪料品牌认可度持续提升，重点销售区域从华南、华中进一步扩充至华北、西南、西北等区域，并