开源证券：国联股份（603613）-公司信息更新报告：业绩符合预期，Q4毛利率显著提升

国联股份(603613)产业互联网龙头地位持续夯实，维持“买入”评级公司成长逻辑持续验证，考虑公司业绩持续超预期，我们上调公司2022-2023年归母净利润预测为9.76、15.40亿元（原预测为9.30、14.18亿元），新增公司2024年预测为23.46亿元，EPS为2.84、4.48、6.82元/股，当前股价对应2022-2024年PE为37.5、23.8、15.6倍，维持“买入”评级。业绩符合预期，Q4毛利率显著提升（1）公司2021年全年实现营业收入372.30亿元，同比增长116.98%；实现归母净利润5.78亿元，同比增长89.97%。（2）公司经营活动净现金流为2.71亿元，同比下滑65.08%，其中Q4单季度经营活动净现金流为-3.86亿元，主要原因为：一是为应对国内外的供给冲击，保障双十电商节积累的大量订单交付，以及充分预备2022Q1的订单计划，Q4较Q3末公司预付款增加了6.9个亿；二是由于双控因素及公司阶段性实施的客户支持策略影响，公司在Q4相比Q3末的合同负债仅增加1.04个亿，由此导致Q4经营性现金流较大幅度下滑。（3）公司销售毛利率为3.26%，同比下降