光大证券：索菲亚（002572）-2021年报点评：跨过百亿营收，整家定制助力下一个百亿目标实现

索菲亚(002572)事件：公司发布2021年年报，报告期内实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为104.07/1.23/0.32亿元，分别同比+24.6%/-89.7%/-97.0%；2021Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润31.63/-7.26/-7.59亿元，分别同比-2.9%/-246.7%/-263%。点评：零售驱动收入过百亿，工程拖累利润表现：分产品看，衣柜实现营收82.7亿元，同比+23.4%，收入占比79.5%，同比-0.77pcts；橱柜实现收入14.2亿元，同比+17.3%，收入占比13.6%，同比-0.86pcts；木门实现收入4.58亿元，同比+56.9%，收入占比4.4%，同比+0.91pcts。分渠道看，经销商渠道实现收入83.6亿元，同比+28%，其中经销商合作及公司层面签约的装企带来的整装营收为5.29亿元，同比2020年增速为613%；直营渠道实现营收3.42亿元，同比+36.9%；大宗渠道实现营收16亿元，同比+6.6%。4Q2021，公司实现营收31.6亿元，同比-2.9%，主要受工程业务量同比减少所致。2021年公司实现净利润1.23