华西证券：金晶科技（600586）-回购提振信心，看好22H2浮法回暖，纯碱光伏玻璃正循环

金晶科技(600586)事件概述。公司公布2021年年报和2022年一季报。2021年，公司实现收入69.2亿元，同比+41.72%，归母净利润13.1亿元，同比+295.10%，对应Q4收入18.3亿元，同比+25.11%，归母净利润5977万元，同比-59.54%；2021Q1，公司实现收入17.8亿元，同比+21.20%，归母净利润1.45亿元，同比-59.16%；公司宣布了集中交易方式以不高于12元/股回购总金额不低于1亿元、不高于1.5亿元，所得股票用于实施员工持股计划或股权激励。符合预期，2021Q4起浮法玻璃盈利压力承压。2021年及2022Q1业绩基本符合预期。2021年全年竣工需求总体较好，带动玻璃需求上升，全年公司实现玻璃销量3361万重箱（浮法玻璃+技术玻璃口径），同比+10.1%。得益于2021年前三季度价格的强势上涨，2021年全年公司玻璃业务平均售价2550元/吨，同比+800元/吨，由于纯碱等原燃料成本上升，公司吨成本同样上升100元/吨左右，吨毛利同比增加700元/吨至1108元/吨。2021Q4起，随着地产调控带来的施工需求下降，以及纯碱成本的继续上升