中国银河：智明达（688636）-公司业绩快速增长，研发+激励为发展注入持续动能

智明达(688636)事件：公司发布2021年年度报告，公司实现营业收入4.49亿元，同比增长38.43%；实现归母净利润1.12亿元，同比增长30.30%。公司业绩快速增长，股权激励为发展注入持续动能。受益于行业需求增长，公司加大市场开拓力度，2021年营业收入4.49亿元（YoY+38.4%），归母净利润1.12亿元（YoY+30.3%）。公司2021年股权激励费用2616万元，对应管理费用和研发费用快速增长，剔除此项费用影响，公司归母净利润1.34亿元，同比增长56.28%，远超营收增幅。公司已施行股权激励，完善长效激励机制，有利于提升核心团队和管理层积极性，为公司发展注入持续动能。公司机载和弹载产品增长迅速，盈利能力有所下滑。公司机载产品营收2.99亿元（YoY+56.5%，营收占比66.6%）；弹载产品营收0.64亿元（YoY+138.46%，营收占比14.3%）；车载、舰载和其他产品营业收入分别同比变动-16.7%、-78.4%和+41.8%，营收占比约19.1%。毛利率方面，公司产品因国产化要求较高，综合毛利率受产品结构和代次变化略有波动，2021年毛利率61.1%，同比