浙商证券：巴比食品21年业绩点评报告：加盟团餐双箭齐发，业绩高增可期

巴比食品(605338)事件公司发布2021年业绩：2021年公司实现收入13.75亿元（+41.06%），归母净利润3.14亿元（+78.92%），扣非归母净利润1.52亿元（+18.01%）。主要内容公司加盟店净增创新高，团餐业务高速增长业务收入方面：2021年公司加盟店/直营店/团餐业务销售额分别为11.21亿元（+42.28%）/0.26亿元（+109.49%）/2.15亿元（64.76%）/0.13亿元（-4.73%），收入占比分别为81.55%/2.83%/15.62%，其中收入占比较高的加盟店实现稳步增长的同时；具强潜力的团餐业务实现收入高增，主因：“华东大客户事业部”进一步明确大客户业务定位，同时进一步将客户细分为团餐客户、餐饮供应链客户、连锁便利店客户、连锁餐饮客户、生鲜电商平台客户，并组建相应销售团队进行开发；业务毛利率方面：2021年公司加盟店/直营店/团餐业务毛利率分别较去年同期变动-2.25/-0.49/-1.73/-8.85个百分点至25.99%/62.09%/19.49%/27.93%，其中加盟店模式单店收入较去年同期提升23.11%至32.39万元/家（