浙商证券：东富龙2021年报点评：国际化突破、新业务起点

东富龙(300171)业绩表现：净利润高增长公司发布2021年年报，2021年公司总收入41.9亿元，同比增长54.8%；归母净利润8.3亿元，同比增长78.6%；归母净利润率21.1%。单季度看，2021Q4收入13.1亿元，同比增长55.3%；归母净利润2.7亿元，同比增长53.8%；归母净利润率21.3%。我们认为，公司2021年的收入和利润表现符合我们的预期。成长能力：生物工程驱动，国际化拓展①分业务部门看，我们认为2022年是增长动能切换的新起点：2021年收入占比最高的板块分别为注射剂单机及系统（占比33%，同比增长13.1%）、生物工程单机及系统（占比21.6%，同比增长305.2%）、净化设备与工程（占比13.3%，同比增长92.4%）。从2021年收入端增长贡献看，生物工程单机及系统增长贡献总增长的46%，其次为净化设备与工程（贡献增量的18%）和医疗装备及耗材（贡献增量的17.2%）。从2021年毛利润增长贡献看，增量贡献前三的板块分别为生物工程单机及系统（贡献增量约56.9%）、医疗装备及耗材（贡献增量的22.2%）和注射剂单机及系统（贡献增量的12.8%）。我们