国投证券：川宁生物（301301）-业绩持续高增长，期待合成生物品种贡献增量

川宁生物(301301) 事件：公司发布2024年中报，业绩持续高速增长。 2024H1公司实现营业收入31.95亿元/+32.20%，其中，硫氰酸红霉素收入占比29.15%，头孢类中间体收入占比23.48%，青霉素类中间体收入占比40.72%，其他产品收入占比1.01%；归母净利润7.66亿元/+96.05%，扣非净利润7.66亿元/+95.02%。单Q2来看，公司实现营收16.72亿元/+45.73%；归母净利润4.14亿元，同比增长92.04%，环比增长17.32%。公司业绩延续亮眼表现主要系：（1）受抗菌药物市场需求影响，公司主要产品量价齐升，（2）工艺优化促进产量增加，同时节能降耗，有效降低生产成本。 Q2毛利率及净利率显著提升，费用率进一步优化。 2024Q2公司实现毛利率36.13%，同比+5.25pct，环比+1.71pct；归母净利率24.74%，同比+5.97pct，环比+1.59pct；销售、管理、研发、财务费用率分别为0.46%/同比+0.11pct/环比+0.21pct、2.13%/同比-0.69pct/环比-0.94pct、0.72%/同比-0.13pct/