信达证券：小熊电器（002959）-Q4收入增长转正，促销费用高增抢占新平台

小熊电器(002959)事件：2021年公司实现营业收入36.06亿元，同比-1.46%，实现归母净利润2.83亿元，同比-33.81%。Q4公司实现营业收入12.42亿元，同比+6.83%，实现归母净利润0.94亿元，同比-11.13%。Q4业务环比改善，母婴个护等其他小家电收入占比快速提升。全年来看，Q1~Q4公司营收单季度分别同比+22.66/-25.72/-6.29/+6.83%，Q4收入增长转正。分产品来看，2021年公司锅煲类/壶类/西式类/电动类/电热类/生活小家电/其他小家电分别实现营业收入7.67/6.28/6.11/5.97/3.30/4.07/2.28亿元，21H2分别同比+15.19/+4.73/+3.67/-25.33/-13.76/-4.96/+136.91%。从产品结构来看，21H2锅煲类/壶类/西式类/电动类/电热类/生活小家电/其他小家电营收占比分别为22.61/17.00/17.05/14.91/8.59/11.60/7.48%，较20H2分别同比+2.67/+0.51/+0.35/-5.37/-1.53/-0.80/+4.28pct，锅煲类和母婴个