中国银河：中航电测（300114）-军品业务延续高景气，公司业绩增长将稳步提升

中航电测(300114)事件：公司发布2021年年度报告，营业收入19.43亿元，同比增长10.39%；归母净利润3.07亿元，同比增长16.95%；扣非归母净利2.89亿，同比增长13.81%，基本EPS为0.52元。业绩增长低于预期，Q4业绩同/环比均出现下滑。公司2021年营业收入19.43亿元（YoY+10.4%）,归母净利润3.07亿元（YoY+16.9%），业绩增长低于预期，其中智能交通业务下滑幅度超预期。1）四季度单季来看，公司Q4实现收入3.98亿元（YoY-7.53%），归母净利润0.4亿元（YoY-4.61%），单季度营收和业绩双下滑较为罕见，部分原因是当地疫情对产品交付的影响。2）分业务板块来看，当期航空军品销售量同比增长40.03%，但因收入确认原因，板块实现收入4.98亿（YOY+24.22%），其中汉中101收入约3.3亿（YOY+27.4%），增速基本符合预期；民品业务多点开花，传感控制板块收入10.45亿（YOY+31.22%），其中消费电子和物流传感器业务均实现翻倍增长，好于预期；受汽车检测行业政策影响，智能交通板块收入3.59亿（YOY-31.7%）