东吴证券：宇通重工（600817）-归母高增33.55%，龙头优势强化

宇通重工(600817)投资要点事件：2021年公司实现营收37.57亿元，同增7.82%；归母净利润3.93亿元，同增33.55%，高于我们的预期。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税），股息率为3.28%（按年报披露前一日计算）。环卫装备表现亮眼，工程机械承压下滑。1）环卫装备同增33.17%贡献主增长，成本增加&竞争加剧影响毛利率：环卫装备收入15.99亿元，同增33.17%，其中新能源环卫设备收入7.38亿元，同增18.5%，环卫装备毛利率同降3.43pct至28.48%。2）环卫服务同增22.57%，毛利率持平：环卫服务收入6.05亿元，同增22.57%，毛利率同升0.71pct至24.39%。3）工程机械受地产行业下行波动较大同降7.88%：工程机械收入13.49亿元，同减7.88%，毛利率同降1.55pct至29.81%，工程机械收入和利润波动主要受国内房地产行业下行，固定资产投资放缓，大宗原材料涨价等因素影响，预计在行业下行周期工程机械业务仍存压力，公司将积极布局新产品研发、推进产品新能源化等应对行业冲击。电动份额稳固第一存量区域优势强化，传统装备放量增强