中泰证券：正海磁材（300224）-2021年报点评：产能扩张稳步推进，新能源占比持续提升

正海磁材(300224)事件：正海磁材披露2021年年度报告，2021年公司实现营业收入33.70亿元，同比增长72.46%；实现归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长99.22%。其中21Q4营收为9.69亿元，同比增长58.85%，环比增长3.33%；归母净利润为0.81亿元，同比增长127.64%，环比增长17.44%；2021Q4实现扣非净利润0.74亿元，同比增长231.99%。公司业绩符合预期。持续放量助公司业绩快速提升。公司在烟台的基地持续放量，21年新增毛坯产能6000吨，截至21年底公司产能达到16000吨（yoy+60%），受益于下游持续高景气，公司保持满产，21年全年生产钕铁硼永磁材料（不含组件）10921吨，同比增长63.71%。稀土价格大幅上行，毛利率略有下滑。稀土是钕铁硼磁材的主要原材料，材料成本占比接近80%，报告期内稀土价格大幅上行，氧化镨钕由31.08→59.63万元/吨（yoy+91.86%）、氧化铽均价由464.17→871.40万元/吨（yoy+87.73%）、氧化镝均价由181.59→265.54万元/吨（yoy+46.23%），公司