中航证券：抚顺特钢（600399）-2021年报点评：归母净利增长42%，重点关注后续扩产进度

抚顺特钢(600399)事件：公司3月31日公告，2021年营业收入74.14亿元（+18.21%），归母净利润7.83亿元（+42.02%），毛利率20.01%（-1.98pcts），净利率10.57%（+1.78pcts）。2021Q4营业收入18.46亿元（+18.46%），归母净利润0.98亿元（-33.22%）。投资要点：“三高一特”产品持续发力，全年业绩快速增长；同时受原材料上涨及限产限电影响，21Q4成本端承压2021年，公司营业收入74.14亿元（+18.21%），归母净利润7.83亿元（+42.02%），扣非归母净利润6.85亿元（+34.33%），净利润较大幅度提升。毛利率20.01%（-1.98pcts），净利率10.57%（+1.78pcts），由于原材料上涨，成本端承压，毛利率出现小幅下滑；随着公司经营规模增大，费率下降，净利率小幅提升。2021年Q4，公司营业收入18.46亿元（+18.46%），但同时营业成本上涨较快，毛利率15.45%，同比-13.72pcts；进而使得净利率出现一定程度下滑，为5.32%，同比-4.13pcts。报告期内，公司实现钢产量