国海证券：士兰微（600460）-年报点评：2021年业绩符合预期，功率IDM龙头持续进发

士兰微(600460)事件:公司发布2021年年度报告：2021年公司实现营收71.94亿元(同比增长68.07%)，归母净利润15.18亿元(同比增长2145.25%)；其中，2021Q4单季度公司实现收入19.72亿元（同比增加49.80%，环比增加3.06%），归母净利润7.90亿元（同比增加3287.70%，环比增加166.26%）。投资要点：2021年业绩持续高增，产品结构不断优化。公司业绩持续上升，主要得益于：1）2021年公司产能持续增长，同时在新能源汽车、光伏等市场取得突破，主要产品的营业收入和利润大幅增长，产品综合毛利率显著改善；2）2021年士兰集昕、士兰明芯持续满产满销，驱动业绩增长；3）2021年公司投资的安路科技上市以及视芯科技引入外部投资者，公司金融资产增值，公司净利润增加。分业务来看，集成电路方面，2021年营业收入达到22.93亿元（同比增加61.50%），毛利率41.76%（同比增加16.04pct）；分立器件产品方面，营业收入达到38.13亿元（同比增加73.08%），毛利率32.89%（同比增加8.89pct）；LED方面，营业收入达到7.08亿元