国联证券：京东方A（000725）-业绩创新高，集约化优势保障长期竞争力

京东方A(000725)事件：公司发布了2021年年度报告，2021年营业收入2193.10亿元，同比增长61.79%；归母净利润258.31亿元，同比增长412.96%；扣非后归母净利润239.38亿元，同比增长796.38%。点评：2021Q4维持增长，集约化优势拉平降价冲击2021年Q4公司取得营业收入560.31亿元，同比增长37.83%；归母净利润58.16亿元，同比增长127.19%，延续了良好的增长态势。2021Q4毛利率和净利率分别为19.63%/8.75%，受LCD面板价格下降影响，环比出现下降。北京5代LCD产线创新产品占比实现新突破，合肥10.5代产线FHD产品良率创行业新高，其余产业均处于良好运行状态。公司在LCD核心客户当中28家排名前二，24家排名第一。后续随着LCD面板价格趋于稳定，公司有望利用集约化优势，加强LCD行业龙头地位，获取稳定盈利能力。OLED产能建设稳步推进，单月出货量首次突破千万级公司柔性OLED面板出货量快速提升，2021年12月单月出货量首次突破千万级。从2021年全年来看，AMOLED产量和销量分别为85.5/83.6万平方米，同比分