华西证券：继峰股份（603997）-业绩扭亏为盈 乘用车座椅从0到1

继峰股份(603997)事件概述公司公告2021年报:2021年实现营收168.3亿元，同比增长7.0%；归母净利1.3亿元，同比增长148.9%，扣非归母净利1.0亿元，同比增长153.6%，位于业绩预告中枢。其中2021Q4营收43.3亿元，同比下降8.7%，归母净利-0.4亿元，同比下降198.4%，扣非归母净利-0.4亿元，同比下降142.6%。分析判断:业绩同比扭亏为盈静待压制因素缓解公司2021年实现营收168.3亿元，同比+7.0%，其中格拉默2021年营收146.5亿元，同比+7.8%，继峰本部收入21.8亿元，同比+1.7%。单季度看，2021Q4营收43.3亿元，同比-8.7%，环比+14.4%，环比改善主要受益于缺芯逐步缓解。在原材料涨价、运费上涨导致成本增加及疫情反复等因素影响下，公司仍实现同比扭亏为盈，2021年实现归母净利1.3亿元，对比去年同期的-2.6亿元，其中格拉默实现净利润0.1亿元，对比去年同期的-5.1亿元。虽然单季度看，2021Q4持续亏损，整体仍承压，但随着整合的稳步推进，缺芯及原材料涨价逐步缓解，预计2022业绩有望持续改善。毛利率短期承压