浙商证券：中国中冶2021年度报告点评：21年营收高增25%、减值损失拖累全年业绩，看好资源板块业绩弹性

中国中冶(601618)2021年营收高增25.11%，减值损失加大拖累全年业绩增速公司2021年实现营收5005.72亿元，yoy+25.11%，实现归母净利润83.75亿元，yoy+6.52%，对应扣非净利润70.32亿元，yoy-1.95%。分季度看，21Q1/Q2/Q3/Q4营收分别944/1566/985/1511亿元，yoy+29.8%/+45.2%/+12.7%/+14.3%，对应归母净利分别21.4/28.0/11.9/22.5亿元，yoy+12.9%/+64.7%/+17.3%/-31.0%。分业务看，工程承包/房地产开发/装备制造/资源开发等四大业务板块分别实现营收4623/214/116/67亿元，yoy+27.0%/-11.2%/+5.1%/+52.1%。我们分析营收高增来自以下驱动：1）“双碳”战略驱动冶金工程子板块营收高增27.4%；2）公司积极拓展城市更新改造、片区整体开发等业务，带动房建、基建子板块营收分别高增38.3%/14.2%；3）公司三大矿业项目产销两旺叠加金属价格上涨，驱动资源开发板块营收高增52.1%。公司21年资产减值、信用减值损失分别16