开源证券：上海贝岭（600171）-公司信息更新报告：产品布局持续扩张，把握工业、汽车时代机遇

上海贝岭(600171)下游需求持续景气，业绩表现持续优秀2022年3月28日，公司发布2021年报，受益于下游需求持续景气，2021年公司营业收入为20.24亿元、同比增长51.95%，扣非归母净利润为3.98亿元、同比增长124.31%。考虑到参股新洁能及其他股权投资对投资收益影响较大，我们下调2022年盈利预测、上调2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司分别获得0.8/0.8/0.8亿元的投资收益（2022-2023年原值分别为0.5/0.5亿元），并预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.47/8.17/10.66亿元（2022-2023年原值分别为6.69/7.83亿元），对应EPS为0.91/1.15/1.50元，当前股价对应PE为21.8/17.3/13.2倍。考虑到相对于同行业模拟公司估值仍相对较低，维持“买入”评级。各产品线均处于产品快速扩张期为了把握工控、通信、电力等行业的国产化替代机遇，公司积极推进产品的丰富化和高端化发展，2021年研发费用为1.77亿元、同比增长52.71%。在电源管理方面，LED驱动和LDO已实现车载