西南证券：电气风电（688660）-2021年年报点评：业绩稳定增长，技术优化降本增效

电气风电(688660)投资要点业绩总结：2021年公司实现营收239.72亿元，同比增长15.89%；实现归母净利润5.07亿元，同比增长21.68%；实现扣非归母净利润4.13亿元，同比增长36.64%。其中四季度公司实现归母净利润2363万元，同比下降91.55%，原因在于四季度投资净收益为-8274万元，下降幅度较大；实现扣非净利润-1267万元，同比下降105.36%；EPS0.46元。业绩稳定增长，盈利能力有望持续提升。公司2021年业绩仍实现了稳定增长。具体来看，报告期内公司销售海上风机700台，陆上风机384台，海上风机占比提升带动公司盈利能力向上，2021年公司毛利率为16.45%，同比增长2.81pp。未来随着海上风电逐渐向规模化、连片开发与深远海演变，风机大型化、智能化降本有望带动公司盈利水平持续增长。研发投入加大，产品技术不断创新。2021年，公司研发投入为9.25亿元，同比增长65.26%，研发投入占营收比重为3.86%，同比增长1.15pp，公司高度重视技术研发，研发投入大幅增加。从产品端来看，公司加强数字化产品研发，建成覆盖全风速段半直驱路线的卓刻平台，实