华西证券：康德莱（603987）-Q1业绩高增长，基本盘坚实基础上各业务稳步发展

康德莱(603987)21年业绩符合预期，22Q1呈现较高增速水平公司发布2021年业绩快报及2022年一季度业绩预增公告，2021年实现营业收入、归母净利润分别为30.97（+17.07%）、2.91（+43.71%）亿元，其中第四季度营收及归母净利润分别为8.83（+26.72%）、0.79（+54.82%）亿元，基本符合预期；2022年一季度业绩预增，预计归母净利润同比增长50%-60%至68.30-72.86百万元，呈现较高增速水平。基本盘坚实基础上各业务协同稳步发展公司作为国内穿刺输注领域龙头之一，凭借规模效应、工艺领先、自动化工艺等特征将穿刺输注领域核心环节“穿刺针”做到质优且价控，预期获益于行业集中度提升大趋势。我们预计各业务板块在基本盘稳固的基础上协同发展，穿刺输注护理领域，内销业务中留置针、胰岛素针受益于集采推动、线下渠道放量提高市占率，同时加强其他产品的有效推广，外销业务在保证订单持续增长、稳定供给的同时推进研发新产品高速增长；医美类业务，III类注册证美容钝针填补国内庞大市场需求下的合规空白，后续水光针、植发针等陆续上市预期可在前期渠道内迅速放量，医美多元化业态发