华安证券：德方纳米（300769）-业绩高增，积极布局新型正极材料与补锂业务

德方纳米(300769)业绩：公司发布2021年年报，全年营收48.42亿元，同比+413.93%，归母净利润8.01亿元，同比+2918.98%，扣非净利润7.7亿元，同比+1325.82%；其中Q4单季度营收25.71亿元，同比+599.71%，环比+157.87%，归母净利润5.56亿元，同比+3334.22%，环比+410.09%，扣非净利润5.49亿元，同比+3062.70%，环比+419.33%，量利双升带来业绩高增长。磷酸铁锂正极量价齐升，Q4单吨净利1.6万元/吨2021年公司磷酸铁锂正极材料全年出货量为9.1万吨，预计单吨净利约0.86万元/吨；其中Q4单季出货量约为3.5万吨，预计单吨净利约1.6万元/吨。公司磷酸铁锂正极材料盈利能力大幅提升，我们认为一方面系公司受益于原材料涨价的库存收益，另一方面下游需求旺盛，产品供不应求，铁锂价格持续攀升，公司产销两旺，规模效益凸显。正极材料规划产能达78万吨，积极布局新型磷酸盐系列正极材料公司目前拥有磷酸铁锂正极产能12万吨，同时规划有23万吨产能，其中与宁德时代合资8万吨、与亿纬锂能合资10万吨，另有5万吨自有产能，预计20