国海证券：扬农化工2021年报点评：2021年经营稳中向好，预计一季度业绩高增长

扬农化工(600486)事件：2022年3月28日，扬农化工（600486）发布2021年年报：2021年实现营业收入118.41亿元，同比+20.45%；实现归母净利润12.22亿元，同比+1.02%；加权平均净资产收益率为17.6%，同比下降2.74个百分点。销售毛利率23.06%，同比下降3.25个百分点；销售净利率10.33%，同比下降1.99个百分点。经营活动现金流量14.54亿元，同比+5.55%。其中，2021年Q4实现营收26.0亿元，同比+38.67%，环比+1.59%；实现归母净利润2.07亿元，同比+10.71%，环比-7.83%；加权平均净资产收益率为3.02%，同比下降0.17个百分点，环比下降0.36个百分点。销售毛利率22.40%，同比下降3.95个百分点，环比上升1.03个百分点；销售净利率7.93%，同比下降2.02个百分点。经营活动现金流量-39万元，同比-97.1%。点评：难中求进，2021年营收同比增长20.45%2021年公司多产快销、降本增效、以量补价，主要经营指标保持稳中向好，公司实现营收118.41亿元，首次跨越百亿大关，同比增长20.4