光大证券：东华测试（300354）-2021年年报点评：收入略低于预期，盈利能力提升，新品发力值得期待

东华测试(300354)事件：公司发布2021年年报，2021年全年公司实现营业收入2.57亿元，同比增长25.22%；实现归母净利润8002.39万元，同比增长58.91%；实现扣非归母净利润7703.91万元，同比增长73.57%。业绩稳步成长，盈利能力显著提升，经营现金流改善：2021年，公司营收2.57亿元，略低于预期，主要原因是疫情对公司订单交付造成一定影响。公司稳中求进，持续推进产品研发、精益化管理和降本增效，经营业绩实现增长的同时，盈利能力显著提升。一方面，公司毛利率维持上升趋势，较2020年提升1.71pct至67.79%；另一方面，销售费用、管理费用较2020年分别下降2.85pct、2.87pct，净利润率较2020年提升6.60pct至31.13%。此外，2021年公司经营活动现金净流入2748万元，较2020年同比增长30.1%。2021年公司启动了以2022-2025年营业收入为公司层面考核目标的股权激励计划，彰显公司业务扩张的决心。新品持续发力，有望为公司贡献成长动能：基于原有业务领域积累的“小信号放大抗干扰系统解决方案”等核心技术，公司向市场推出电化学分析