开源证券：扬农化工（600486）-公司信息更新报告：主要经营指标稳中有升，2022年1-2月经营向好

扬农化工(600486)全年营收首次跨越百亿大关，中长期成长确定，维持“买入”评级3月28日，公司发布2021年年报，实现营业收入118.41亿元，同比增加20.45%，归母净利润12.22亿元，同比增加1.02%；多产快销、降本增效助力主要经营指标保持稳中有升。基于公司业务布局，我们下调公司2022-2023年、新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为15.47（原值17.41）、19.68（原值21.66）、22.02亿元，EPS分别为4.99（原值5.62）、6.35（原值6.99）、7.10元/股，当前股价对应PE为23.5、18.5、16.5倍。我们看好公司凭借研产销一体化优势，实现工程建设快速推进，中长期成长确定，维持“买入”评级。原材料价格大幅上涨，多产快销、以量补价助推经营业绩创历史新高根据公司公告，2021Q4实现营收26亿元，同比+38.7%；归母净利润2.07亿元，同比+10.71%。2021年主要原材料异丁醛、异戊二烯、甲苯、三氯化磷、三氟三氯乙烷价格分别同比增长126.6%/48.6%/46.3%/55.9%/50.2%，通过密切产