光大证券：珀莱雅（603605）-2022年一季度业绩预告点评：22年一季度业绩亮眼，大单品策略持续显效

珀莱雅(603605)2022Q1公司预告归母净利润同比增长35~45%公司公告2022年第一季度实现收入11.77~12.68亿元、同比增长30~40%，与历史平均水平19Q1~21Q1收入年复合增速18.77%（剔除20Q1疫情干扰）相比、22Q1收入增长突出；实现归母净利润1.48~1.59亿元、同比增长35~45%。按中位值推算，2022Q1公司归母净利率估计为12.56%，相较于历史一季度净利率（20Q1/21Q1均在12~13%）基本持平。公司此前预告2022年1~2月实现营业收入6.3亿元左右、同比增长30%左右，归母净利润0.6亿元左右、同比增长35%左右。我们推算2022年3月公司收入为5.47~6.38亿元、一般由于有38节大促占一季度比例较高，3月单月收入估计同比增长超过30%、归母净利润同比增长超过34%，环比1~2月销售增长提速。三八节期间珀莱雅天猫官旗店GMV同比增200%+、彩棠全渠道同比增400%+2022年三八节活动期间，公司各品牌销售取得较快增长。分品牌来看：主品牌珀莱雅：天猫官方旗舰店成交金额（GMV）同比增长200%以上、抖音平台GMV同比增长1