华安证券：海康威视（002415）-泛安防篇：AI赋能主业，EBG铸就第二成长曲线

海康威视(002415)定位智能物联网+大数据服务+智慧业务提供商。海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，为公共服务领域用户、企事业用户、中小企业用户及C端用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。公司成立以来收入稳定增长，十年复合增长率为33.22%，始终稳居全球安防龙头地位。2021年全国经济复苏，海康威视全年营业收入达813亿元，同比增长28.03%；归母净利润为167.84亿元，同比增长25.39%；扣非归母净利润为164.29亿元，同比增长28.29%。安防头部效应明显，“物联网+AI”打开智慧城市与数字转型新空间安防市场已逐渐迈入成熟阶段，2020年全球安防市场规模为3150亿美元，全球智能视频监控市场规模达到226亿美元；海康与大华的市占率分别提升至25.14%与12.84%，以两者为代表的两超多强格局进一步深化。安防设备视觉硬件是物联网时代最易触达信息的感知端口之一，伴随愈加广泛的5G基站分布与日渐成熟的人工智能技术，物联网兴起在即。据IDC预测，到2025年中国物联网支出规模将达到3069.8亿美元，复合增长率