华西证券：三维股份（603033）-BDO及可降解塑料一期项目正式开工，轨交业务快速发展

三维股份(603033)公司大举进军BDO及可降解材料产业链，一期30万吨BDO一体化项目已正式开工公司为国内输送带与橡胶V带龙头，2019年1月通过收购广西三维，实现橡胶制品+轨交材料双主业布局。2021年8月公司BDO及可降解塑料一体化项目获内蒙乌海发改委备案，计划建设90万吨BDO、60万吨PBAT、30万年PTMEG、10万吨GBL和5万吨NMP产能，并配套120万吨电石产能指标；10月90万吨BDO及可降解塑料一体化项目节能报告获内蒙发改委批复，并落实一期30万吨BDO能耗指标；2022年3月13日，BDO一体化项目一期举行开工仪式，并与全球氨纶龙头晓星集团签订战略合作，主要产能包括36万吨电石、30万吨BDO、10万吨PBAT，计划2023年6月前具备投产条件。BDO项目建设将助力公司未来业绩大幅增长，并为后期发展高附加值精细化工业务打下坚实基础。BDO未来将持续供需偏紧，公司业绩弹性极大2021年受益下游氨纶与可降解塑料等需求大增，BDO价格由年初1.26万元/吨涨至最高3.1万元/吨，涨幅近1.5倍，目前仍维持2.8万元/吨高位；我们预计至2023年可降解塑料、氨纶、P