西南证券：金风科技（002202）-海风机组销量快速增长，中速永磁订单充足

金风科技(002202)投资要点业绩总结：2021年公司实现营收505.70亿元，同比下降10.12%；实现归母净利润34.57亿元，同比增长16.65%；实现扣非归母净利润29.93亿元，同比增长8.33%，EPS0.79元。大型风机销量快速增长，降本增效显著。公司持续推进海风机组产业化进度，6S/8S平台产品产业化进展顺利，在海风抢装潮下完成海上项目全部订单的交付、并网，交付量超过往年海上交付量的总和。因此公司6/8S机型销量1.95GW，同比增长305.01%，占比从2020年的3.61%提升至18.26%（全年销量11.8GW），风机大型化明显加快。与之相对应的，1.5MW和2S小机型销量同比下降80.06%、61.6%。大型化摊薄单位制造成本，2021年公司风机单位成本同比下降7.06%至2.7元/W，降速加快且大于出货均价下降幅度，带动公司整体风机业务盈利恢复向上。2021年公司风机业务毛利率同比提升约3.4pp，全年毛利率为18.0%。中速永磁产品高效交付，在手订单充足，2022年起有望实现快速放量。新一代中速永磁产品传动链设计更合理、整机可靠性更高，斩获大量在手订单并快