华西证券：曲美家居（603818）-2022年开局优异，基本面强势向上

曲美家居(603818)事件概述曲美家居发布2022年1-2月主要经营数据，2022年1-2月公司实现营业收入约8.25亿元，同比约+21%；归母净利润约0.44亿元，同比约+85%。业绩高增，2022年开局优异，公司基本面继续保持强势向上态势。分析判断:业绩高增，2022年开局优异。面对海内外疫情反复、经济环境的不确定性以及原材料、海运价格等上涨等不利因素，公司扎实推进各项工作，整体经营情况向好，2022年1-2月公司收入、归母净利润同比分别约+21%、+85%，业绩保持高速增长。按照公司现有披露数据看，自2020Q3单季度起，公司收入端同比持续增长，利润端则扭亏为盈且净利率持续修复，叠加此次2022年1-2月优异表现，公司基本面向上逻辑得到持续验证，我们认为业绩持续向上主要得益于：1）公司改革见效，海外Ekornes发展提速，订单高增长；2）国内曲美持续优化加盟业务，并不断推动直营业务以及创新业务发展，进一步贡献增量；3）持续优化财务成本，通过定向增发、引入战略投资者、经营性净现金流还款等措施有效降低有息负债规模，以低成本负债置换高成本负债。多措并举，公司经营业绩持续保持靓丽，基本