开源证券：公司深度报告：润滑油添加剂打造利安隆第二增长曲线

利安隆(300596)高分子抗老化助剂龙头进军润滑油添加剂市场，维持“买入”评级公司是国内高分子抗老化助剂龙头，凭借产能扩张不断扩大市场份额，现有抗氧化剂、光稳定剂产能3.49、2.17万吨，2022年起珠海6万吨抗氧化剂产能将逐步释放。公司积极打造润滑油添加剂第二增长曲线，未来成长路径清晰。暂不考虑康泰股份并表，我们上调2022-2023年、新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.29（原值5.06）、6.58（原值6.01）、8.17亿元，EPS分别为2.58（原值2.47）、3.21（原值2.93）、3.98元/股，当前股价对应PE为17.5、14.1、11.4倍。我们看好公司将并购整合、项目建设、技术创新作为助推发展的三只动轮，打造全球领先的精细化工平台型公司，维持“买入”评级。外资主导润滑油添加剂千亿市场，单剂本土配套需求旺盛供给端，国际四大添加剂公司路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐、雅富顿长期占据全球85%市场份额，以销售复合剂为主；国内单剂供应日趋成熟，康泰股份、瑞丰新材为代表的国内第一梯队企业正逐步参与国内中高端市场竞争，自主润滑油规格标准逐