国海证券：瑞普生物（300119）-2021年报点评：多板块协同发展，研发创新优势凸显

瑞普生物(300119)事件:瑞普生物发布2021年年报：报告期内，公司营业总收入20.07亿元，同比去年增长0.34%，归母净利润为4.13亿元，同比去年增长3.66%，基本符合预期。投资要点：下游养殖行情低迷，公司收入业绩保持微增。报告期内，公司实现营业总收入20.07亿元（同比+0.34%），归母净利润为4.13亿元（同比+3.66%）。①公司全年营收微增，从各板块收入看，家禽业务整体实现收入13.4亿元（同比+2.1%），禽用疫苗收入9.1亿元（同比基本持平），禽用药品收入4.3亿元（同比增长20.3%）；家畜业务整体实现收入4.2亿元（同比+22.3%），畜用药品收入2.7亿元（同比+46.5%），畜用疫苗收入1.5亿（同比持平）；原料药业务整体实现收入2.15亿元（同比下降32%），主要由于报告期龙翔药业原料药车间因环保要求停产搬迁新厂区，新原料药产能尚未释放，目前新厂已全面投产，可贡献年原料药产值8-10亿元；其他兽用制剂实现收入7.3亿元（同比+28%）。②受下游养殖低迷行情低迷影响，公司营业成本上升，业绩保持增长。报告期内，公司年度营业成本9.7亿元，同比增长5.22